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Finanças Magnates 2017 Todos os direitos reservados ForexClear Maximiza FX NDF Clearing 8211 95 Cobertura de mercadoNDF Clearing 8211 O que é comercialização Observamos os volumes que estão sendo liberados em NDFs O crescimento é impressionante, com quase 200 bilhões de dólares em setembro Este crescimento acelerou nas últimas semanas de setembro USDINR Viu os volumes mais altos e o USDBRL viu o maior crescimento que Tod examinou a clareira NDF até o dia 20 de setembro, observando que os volumes realmente estavam começando a decolar. Tendo examinado anteriormente a limpeza do NDF. E, em particular, os benefícios da compensação multilateral na compensação, é bom ver os volumes finalmente chegando. Nesta semana, a Irsquoll mergulha nos dados um pouco mais para analisar o crescimento e quais pares de moedas estão negociando. Wersquove obteve uma quantidade decente de história no CCPView para NDFs. Olhando para esta história mensalmente desde 2017 coloca os volumes recentes em contexto: setembro de 2017 viu os maiores volumes em um único mês, aproximando 200 mil milhões de dólares. O gráfico mostra volumes em todos os 3 locais de limpeza ndash LCH ForexClear (o maior), SGX e Comder. O mês passado foi a primeira vez que os volumes de FND liberados globais ultrapassaram o equivalente de 100 bilhões em um único mês de calendário. Os volumes foram basicamente dobrados em setembro em relação a agosto, e isso aconteceu em agosto de 2017 como o mês recorde anterior. Impressionante crescimento de fato. Uma história de momentum Quando olhamos os dados de forma um pouco mais granular, volumes recentes em uma base semanal mostram que o crescimento está realmente ganhando força: a última semana de setembro viu os maiores volumes, registrando mais de 75 bilhões em uma única semana . Na semana passada de setembro, portanto, viu mais negociação de volume do que a maioria dos meses em 2017 e 2017. É importante monitorar esta tendência para ver se os volumes semanais continuam a crescer. O que as negociações estão negociando Eu estava naturalmente interessado em perguntar o que os pares de moedas estão gerando esse ndash de crescimento, portanto, todos os gráficos acima são divididos por moeda e não pelo local de compensação. Podemos obter uma idéia aproximada dos gráficos anteriores. Estes mostram que o crescimento foi observado na maioria dos pares de moedas (ativos) e distribuídos de forma bastante igual. Esta não foi uma história de um único par de moedas, mudando-se para um ambiente limpo, e os benefícios da compensação multilateral em face das Regras de Margem não Limitada significam que são carteiras de moedas diversas que estão começando a ser limpas. Letrsquos faz um drill-down nos pares de moedas para obter uma visão melhor: USDINR e USDBRL são basicamente empatados em primeiro lugar por volumes. Cada um viu volumes de quase 35 bilhões de dólares, representando 18 de cada mercado desbloqueado (ou seja, 36 dos volumes desobstruídos estão em apenas dois pares de moedas). USDKRW é o terceiro, com 28 bilhões de volumes, representando 14 volumes. Existe então um grupo de moedas que contabilizam 10-12 cada um dos volumes: USDTWD, USDCLP e USDCNY. As principais seis moedas são, portanto, dominadas pela atividade em NDF asiáticos. Há então uma queda relativamente grande em volumes, com apenas USDMYR registrando mais de 10bn em atividade mensal. O que aconteceu entre agosto e setembro de 2017 Para um lsquonewbiersquo olhando esses números pela primeira vez, vale a pena colocar a atividade de Septemberrsquos nos pares de moedas em perspectiva, comparando a divisão de divisas em setembro com a de agosto. Veja o gráfico abaixo: Pares de moeda por volume limpo, classificados por tamanho. A alteração de classificação mostra a mudança na posição relativa em relação aos volumes em agosto de 2017. O USDINR manteve a posição número um em termos de volumes desmarcados. Esses volumes estão todos no LCH ForexClear. USDBRL viu um crescimento muito maior nos volumes do que o USDINR, com mais de 4 vezes mais negociação em setembro do que em agosto. Esse aumento, aliado aos volumes estáticos no USDCLP, (que é compensado na Comder) vê o USDCLP cair do segundo lugar em agosto a sexto em setembro de 2017. As moedas que ultrapassaram o USDCLP em volumes desbloqueados são principalmente da Ásia. Também é digno de nota que os volumes do USDBRL ultrapassaram os do USDCNY. E, finalmente, alguns dados sujos, como costuma encontrar com mercados mais novos, pode levar tempo para dar sentido aos dados que chegam. Neste blog, apenas usamos dados do CCPView até agora. Letrsquos chamam isso de um sourddddd de ldquogolden como ele vem dos próprios PCC. Quando olhamos para nossos produtos SEFView e SDRView, vemos histórias ligeiramente diferentes. Lembre-se de que estes servem predominantemente a parcela do mercado de ldquoUS Peoplerdquo, portanto, tendem a exibir diferentes preconceitos para dados globais. Este mês, notamos duas coisas: 1. Não houve um aumento proporcional nos volumes negociados SEF durante este aumento nos volumes cancelados. Parece que a mudança para a limpeza é impulsionada pela eficiência pós-comercial, em vez de uma mudança no local de execução pré-comercial (por exemplo, o farhellip.). O gráfico abaixo mostra os volumes de NDF do SEFView desde o ano passado, com poucas mudanças visíveis em setembro de 2017: 2. Os dados de relatório de comércio de DSE ainda não mostram que os mesmos volumes estão sendo cancelados, como estão sendo relatados pelas próprias casas de compensação. Veja o blog Todrsquos na semana passada por alguns motivos sugeridos para isso. É verdade que vemos um crescimento na eliminação de dados SDR. Por exemplo, o gráfico abaixo mostra a porcentagem do mercado que está sendo desmarcada (por volume) para as quatro principais moedas em um cofre de base diário e de 10 dias. Porcentagem do mercado SDR marcado como ldquoClearedrdquo para as quatro principais moedas. A porcentagem diária é mostrada em azul claro, com a média de dez dias de rodagem destacada em blue hellip azul brilhante. Mas o tamanho dos volumes que estão sendo reportados para negociações de Cleared para o SDR é muito menor do que seria de esperar. Nós só vemos cerca de 12 bilhões em NDFs liberados aos SDRs para setembro, em comparação com 200 bilhões por CCPs. Esta diferença continua a ser um enigma para nós, mas a Wersquoll continua a cavar por razões. Em resumo Quase 200 bilhões foram desbloqueados em NDFs em setembro de 2017 Os pares de divisas superiores sendo cancelados são USDINR e USDBRL. Essas duas moedas representam apenas 36 do mercado em volume. As moedas asiáticas compõem 4 das 6 principais moedas USDBRL viu um crescimento particularmente impressionante em Volumes durante o mês de setembro Ainda há uma desconexão entre o mercado global compensado e a porcentagem do mercado que está sendo reportada como esclarecida nos SDRs. O crescimento tem vindo a acelerar nas últimas semanas, sugerindo que esta tendência para a limpeza ainda poderia ter alguma maneira de correr. Mantenha-se informado com a nossa newsletter GRATUITA, inscreva-se aqui.
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